【巴菲特年会】亏损、继承人、比特币、中国、加税、回购、SPAC……要点汇总｜

从大会的表现来看，我们推测格雷格更有可能成为未来的首席执行官，但阿吉特将继续掌管整个保险业务。 Deerhaven Fund的合伙人Glenn Tongue认为：Ajit Jain的头脑非常出众。 但从今天的年会来看，格雷格（Greg Abel）对业务的控制和了解，基本上是因为目前Super-Cat业务在国家赔偿方面的作用。

因此，Ajit 仍然负责保险业务，并将有很大的自主权继续这样做。 每当阿吉特为超巨灾保单定价时，他和沃伦每天通电话是不寻常的。 他和沃伦都提出了他们应该收取多少保费的想法。 这不是格雷格的强项，所以阿吉特现在要自己动手了。

PART3 中国投资：赞美并继续看好中国

巴菲特和芒格都非常看好中国。

芒格说，中国为促进企业繁荣所做的努力“值得称赞”。 查理本人一直在为他的 Daily Daily 公司购买阿里巴巴的股票。 日常公司有一个策略，就是把资本留在公司里，随着业务的增长保留现金，然后十年一次投入大量资金。 他们上一次这样做是在 2008 年使用富国银行的股票。 现在他们在阿里巴巴上做，所以他们对阿里巴巴的信心肯定很高。

PART4 比特币：查理芒格说比特币“令人厌恶比特币亏本吗，违背文明利益”

在年会上，投资者向巴菲特和芒格提出了关于比特币的问题，包括他们是否继续认为比特币是“人造黄金”？

芒格说：“整个加密货币行业的发展令人厌恶，与文明发展的利益背道而驰。”

芒格补充说，“比特币是一种凭空发明的金融产品。我讨厌比特币的流行，尤其是因为它为那些绑架者和恐怖分子提供了极大的便利。”

巴菲特没有正面回答这个问题，称他不想让目前打算长期持有比特币的人比做空比特币的人感到难过。

PART5 加税：税率还没有到极点，不要过度恐慌

巴菲特和芒格表示，他们并不特别担心拜登政府提出的企业税率上调，这对股东不利，企业最终会适应。

巴菲特提醒，一些公司会试图以更高的税率为名，恐吓税款会转嫁给客户。 他补充说：“当他们发表声明说每个人都受到增税的影响时，这确实是企业夸大其词。”

他还补充说：“与现在相比，他职业生涯早期的企业税率明显更高，甚至超过了50%。” 民主党人巴菲特投票给拜登，并表示他不喜欢在会议期间深究政策细节。

第六部分

股票回购：股票回购不一定对股东利益有害

针对股票回购问题，芒格表示，伯克希尔创纪录的股票回购水平实际上对现有股东有利。

浆果制图

芒格说：“如果只是为了推高股价而回购股票，那是不道德的。但如果是因为符合现有股东的利益而回购，显然是正确的，也是合乎道德的。批评这件事的人搬家有问题。”

2021 年第一季度，伯克希尔回购了 66 亿美元的股票，而 2020 年刚刚回购了创纪录的 247 亿美元。而且由于回购，伯克希尔的 B 股在 2021 年上涨了 18% 以上，创下历史新高。

浆果制图

Berry Research CEO James Early 表示：247 亿美元的回购中有 180 亿美元是在 2021 年的最后六个月完成的。

华尔街知名对冲基金经理惠特尼·蒂尔森(Whitney Tilson)表示：伯克希尔哈撒韦公司在2020年出售了其在航空公司和银行的头寸，他们出售的时机不是很好，当时股市相对低迷。 然后用出售的钱购买其他一些股票并回购伯克希尔股票。 考虑到伯克希尔股票多年来一直被低估，我们对回购并不感到意外。

如果你好奇什么是邪恶的股票回购，请回顾一下James根据他20年的投资经验总结的：

PART7SPAC：竞争将变得激烈，热潮将退去

2021 年是 SPAC 的繁荣年，SPAC 每周筹集 64 亿美元比特币亏本吗，而 2020 年每周仅为 16 亿美元。对于过去一年的热门 SPAC 交易，巴菲特表示这种狂热不会永远持续下去，因为这将使并购标的竞争更加激烈。

巴菲特说：“据我所知，SPAC通常要在两年内找到并购目标。如果你拿枪指着我的脑袋，让我在两年内找到一家公司并收购，我会去做。是的。”毕竟，私募基金总是有压力。”

SPAC是一家特殊目的收购公司，也称为空壳公司或空白支票公司。 他们没有业务，但上市的目的是在2年内与SPAC合并或收购目标公司。 据 SPAC Research 称，目前有超过 500 个价值超过 1380 亿美元的 SPAC 壳公司正在寻找目标。 巴菲特说：“这种繁荣不会永远持续下去，但这就是现在资金涌入的地方，华尔街也跟着热钱走。”